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王甲同:二批公募REITs认购火爆 保险、理财资金跑步进场

2021-11-25 18:06:53
作者:金沙下载app送35保险网
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意见领袖 正文

王甲同:二批公募REITs认购火爆 保险、理财资金跑步进场

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王甲同:二批公募REITs认购火爆 保险、理财资金跑步进场

王甲同

2021-11-24 16:47:05

金沙下载app送35文/新浪财经意见领袖专栏作家 王甲同 傅华港

基础设施公募REITs在经历4个月的上市运行后,第二批项目于2021年10月报送到证监会和金沙下载app送35所审批。二批项目一共4单,包括2单高速公路和2单产业园,分别是:华夏越秀高速REIT、华夏嘉通高速REIT、建信中关村REIT、国君临港东久产业园REIT。不同于首批项目同一天审批和同一天发行,二批项目是分批次进行。2021年11月12日,越秀高速和中关村产业园项目率先拿到批文,并于11月19日开始网下询价,目前正在准备公众投资者认购和全部投资者缴款工作。对比一批项目,二批项目的市场投资热情高涨,可以用“火爆”来形容。  

二批项目网下认购倍数远高于首批

从首批项目的网下询价结果来看,9只产品中有2只有效认购倍数在10倍以上,平均有效认购倍数为7.89倍。具体来看,机构最为追捧的是蛇口产园,有效认购倍数为15.31倍,认购倍数最低的是东吴苏园,为3.61倍。

金沙下载app送35对比首批项目,二批项目的中关村REIT网下有效报价认购倍数为56.35倍,越秀高速REIT的网下有效报价认购倍数为44.19倍,平均有效认购倍数为50.27倍,远高于首批REIT项目的网下有效报价认购倍数。

机构投资人对二批项目的报价高于首批项目

根据公募REITs报价规则,报价最终统计分为中位数和加权平均数。

中位数方面,首批项目网下投资者报价的中位数位于询价区间的分位水平分布不均,平均分位为80.31%。其中最高为首钢绿能,报价中位数等于询价区间的最大值,处于100%的高分位,最低为浙江杭徽,报价中位数处于询价区间的46.7%分位水平。加权平均数方面,首批项目网下投资者报价加权平均数位于询价区间的分位水平集中在60%-90%,平均分位为75.18%。其中盐田REIT最高为88.8%,浙江杭徽最低为60.0%。

对比首批项目,二批项目的中关村REIT和越秀高速REIT网下投资者报价的中位数位于询价区间的100%分位水平,均高于首批同类REIT项目。同样,中关村REIT的报价加权平均数位于询价区间98.6%的高分位水平,远高于首批所有项目。越秀高速REIT的报价加权平均数位于询价区间的79.9%分位,高于首批同类的浙江杭徽和广州广河。

综合首批和二批项目的报价情况,最终售价都在询价中位数和加权平均数的基础上进行下调,对投资者进行一定程度的让利。

二批项目均溢价发行

首批9个项目除蛇口产园外(蛇口产园折价6.69%发行),其余8个项目均溢价发行,首批项目的平均溢价率为4.64%,其中普洛斯项目溢价率最高,溢价率为9.15%。

对比首批项目,二批项目的中关村REIT和越秀高速REIT的溢价率均处于高位。其中中关村REIT的发行溢价率为10.29%,高于首批所有项目。越秀高速REIT溢价率也高达8.95%,仅次于中关村REITs和首批的普洛斯项目,高于首批同类高速公路REITs项目。

保险资金参与网下投资的数量明显增加

金沙下载app送35首批REIT项目发行时,市场共有90个网下投资者参与认购,以券商、私募金沙下载app送35为主,两者各有30家参与认购,占比最大。保险资金参与较少,共有9家保险公司和7家保险资管参与首批项目的网下询价。

对比首批项目,二批项目的中关村REIT和越秀高速REIT的网下投资者中,券商仍为认购主力,参与数量占比超过40%,私募金沙下载app送35数量减少明显,从30家减少至10家。保险机构认购活跃,保险公司及保险资管占比明显增加,保险公司从首批项目10%的数量占比增加至17.1%,保险资管从首批项目7.8%的数量占比增加至12.9%。此外,二批项目中涌现不少保险机构新面孔,具体为海保人寿保险、新华人寿保险、长城人寿保险、金沙下载app送35财产再保险、金沙下载app送35大地财产保险、金沙下载app送35人民财产保险、金沙下载app送35人民健康保险、金沙下载app送35人寿再保险、工银安盛资管、华泰资管、生命保险资管、太平洋金沙下载app送35资管、泰康资管、中再资管等14家保险机构。

公募REITs市场投资热情高涨的原因分析

从认购倍数、机构报价情况、发行溢价率、机构参与数量4个方面来看,市场对二批REITs项目认购热情均高于首批项目。公募REITs市场投资热情高涨的原因主要有:

(一)监管支持政策明朗,保险资金和理财资金跑步入场

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